Las elecciones de medio término en Estados Unidos llegan en un momento particularmente delicado para los mercados internacionales y con consecuencias que podrían sentirse mucho más allá de Washington. Mañana martes 3 de noviembre, los estadounidenses elegirán a los 435 integrantes de la Cámara de Representantes y renovarán 35 bancas del Senado, en unos comicios que definirán cuánto poder conservará Donald Trump durante los últimos dos años de su mandato.

Pero para la Argentina hay bastante más en juego que el equilibrio político estadounidense. La posibilidad de que Trump pierda el control de alguna de las cámaras abre interrogantes sobre la continuidad del apoyo financiero de Estados Unidos al gobierno de Javier Milei, precisamente cuando el país deberá afrontar importantes vencimientos de deuda en 2027 y continúa sin recuperar el acceso al crédito internacional.

La elección también encuentra a Wall Street golpeado por la caída de las grandes tecnológicas, las dudas sobre la rentabilidad de las inversiones en inteligencia artificial, el petróleo por encima de los 100 dólares y una Reserva Federal que mantiene las tasas elevadas.

¿Qué puede cambiar después del martes? Los análisis de Janus Henderson, VT Markets, el Centro de Economía Política Argentina (CEPA) e IOL Inversiones coinciden en que la configuración política del Congreso será una variable importante, aunque no necesariamente la que determine por sí sola el comportamiento de los mercados.

Financiamiento y dólares

Para América Latina, las principales vías de impacto serán el costo del financiamiento, la evolución del dólar, los flujos de capitales y las políticas comerciales. En el caso argentino se suma una particularidad: la estrecha relación política entre Milei y Trump se convirtió también en una pieza del esquema de respaldo financiero del Gobierno.

La primera pregunta es si un triunfo demócrata podría provocar una nueva caída de las acciones estadounidenses. La experiencia histórica muestra que no existe una relación tan directa.

Un análisis de Seth Meyer, Global Head of Client Portfolio Management de Janus Henderson, elaborado con información de Bloomberg, revela que durante los últimos 50 años hasta el 23 de octubre de 2026, el S&P 500 registró rendimientos anualizados de precios del 9,24% durante los períodos de gobierno dividido, frente al 8,73% cuando un mismo partido controlaba la Presidencia y ambas cámaras del Congreso.

La diferencia aparece en la volatilidad: fue del 18,50% anualizada bajo gobiernos divididos y del 15,35% con gobiernos unificados. De los 50 años considerados, Estados Unidos tuvo 32 con poder político dividido y 18 con control unificado.

“Si bien las elecciones tienen consecuencias, creemos que los inversores deben mantener la perspectiva de que lo que más importa para los resultados financieros es la capitalización de los rendimientos a lo largo de horizontes más prolongados”, sostiene Meyer.

La conclusión es relevante: un Congreso opositor no necesariamente representa una mala noticia para Wall Street, aunque podría introducir nuevas restricciones a las decisiones fiscales, comerciales y presupuestarias de la Casa Blanca.

Para Meyer, existen factores estructurales que podrían tener mayor influencia sobre el desempeño de los activos que el resultado electoral. Entre ellos aparecen la productividad, los resultados corporativos, la inflación y, especialmente, el desarrollo de la inteligencia artificial.

“Creemos que la IA tiene el potencial de situar el crecimiento económico de Estados Unidos y el de las ganancias corporativas en una trayectoria más elevada”, afirma el especialista de Janus Henderson.

Sin embargo, el mercado ya comenzó a cuestionar cuánto tardarán las grandes compañías tecnológicas en recuperar las inversiones multimillonarias destinadas a infraestructura y capacidad de procesamiento.

FUENTE: Perfil / La Nación.